今天下午,基金凈申購額度增長54.62%,創(chuàng)歷史新高。基金凈申購量的增長主要得益于增加基金權(quán)重,權(quán)重上漲在不同的市場環(huán)境下會(huì)有不同的實(shí)際結(jié)果。

過去,滬深基金2010年連續(xù)9年間做出大幅的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),但這些成績并不令人滿意,今年下半年,由于基金穩(wěn)定的價(jià)格指數(shù)、基金增利刺激再度的高質(zhì)量流動(dòng)性特征,公募基金在本年依然保持穩(wěn)定的盈利,而雙證、一只熊等現(xiàn)象級(jí)基金就不那么明顯。但在2020年,雙證凈申購率仍在66%左右徘徊,雙證凈申購率僅增加0.5%,雙證凈申購率卻提升了1.9%,這就是“雙證”和“雙證”的實(shí)際情況,但兩方面還是存在差異。

值得注意的是,除了雙證凈申購率不變,基金經(jīng)理的增利選擇大幅增加,今年以來,基金經(jīng)理增加了投資基金的增利。雙證凈基金2009年7月以43%的持股比例,持股比例提升近一倍,但兩者反差是巨大的,尤其是基金經(jīng)理大量的持股,使得其持有的基金凈贖回率高達(dá)95%以上,如此高的持股比例有利于增強(qiáng)基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),更易導(dǎo)致一些高贖回率的基金贖回。

影響基金業(yè)績波動(dòng)的因素包括:流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、大額贖回以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),在此期間,內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)凸顯。

2014年9月以來,部分基金在九月份、十一月份、十二月份分別進(jìn)行凈申購,部分基金已經(jīng)贖回。這些都表明了投資者權(quán)益保護(hù)和貨幣市場基金整體收益率升高的信息需求,進(jìn)一步說明了內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)在監(jiān)管不力或資金安全方面的跡象。

目前,各類組合債券、滬深300指數(shù)、基金年齡組合等產(chǎn)品的凈申購率均為25%以上,滬深300指數(shù)、基金年齡組合為31%以上,基金年齡組合為18%以下,貨幣市場基金凈申購率最高為30%以上,貨幣基金剩余到期期限為7年。

四、影響因素及政策建議

1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)因素。